成都买房：央行下调利率从325%下调至315%

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昨日，中国央行发布公告：宣布下调一年期中期借贷便利MLF利率10个基点，从3.25%下调至3.15%。

根据交易公告显示，央行今天进行了2000亿MLF操作。同时还进行了1000亿得七天期逆回购操作，利率维持在2.4%不变。

资料显示，1年期中期借贷便利（MLF）是目前最要的“政策利率”，是影响当前贷款利率（LPR）的基本坐标。

所谓LPR，就是每月20日由18家银行报价，剔除一个最高价、一个低价之后的平均价，由央行委托“全国银行间同业拆借中心”负责统计、发布。各银行的新增贷款，都要参考LPR执行。

事实上，2月3日央行在7天逆回购、14天逆回购的报价里，已经透露了降息10个基点的信号。但今天的信号更加强烈，因为1年期MLF利率太重要。而前两天，央行副行长潘功胜也“预测说”：MLF利率和LPR利率会同步下降。

刚才说了，央行从2月3日就传递了降息的信号，后来央行副行长又透露过，所以降息基本上是“明牌”，显示中国央行透明度在增加，这里不再赘述。

第二，降息幅度不算大，只有10个基点，显示管理层不愿意过分刺激资产价格。

从历史上看，央行一次标准降息幅度是25个基点。去年央行改变玩法，一次降息只有5个基点，我形容是“一个馒头掰5瓣，一次利好用5次”。这次出现了疫情，给了10个基点。

第三，这一轮降息之后，2020年还会有降息，至少还有15个基点，甚至更大空间。

本次降息10个基点，对楼市而言，2月20日的LPR（贷款价利率），肯定将会随之下降，房贷利率将降低。

从实际情况来看，2020年房贷利率开年走低。融360对全国35个重点城市房贷利率的监测数据显示，2020年1月（数据采集期为2019年12月20日-2020年1月19日）全国首套房贷款平均利率为5.51%，环比下降1BP，为5年期LPR加点71BP；二套房贷款平均利率为5.82%，环比下降2BP，为5年期LPR加点102BP。在2019年12月，由于2019年11月20日发布的作为新发放房贷利率参考依据的5年期LPR迎来首次下调，带动了全国房贷利率连涨半年后的略微下降。全国首套房和二套房贷款平均利率出现两连降。

受疫情冲击，楼市急需一剂猛药，2020年房贷利率呈现下降趋势基本已成定式，这无疑会促进房地产市场成交量走高。

而且对于当前房地产行业来说，会降低企业成本，房地产企业的资金面压力会有所缓解。

不过房价在“维稳”及疫情打击下，不会出现大涨，甚至疫情结束的时候，会出现以价换量的情形。

上图是1月20日的LPR利率。如果降息10个基点，则1年期和5年期利率将分别为4.05%和4.70%。

其中5年期是房贷的参考利率。我们需要观察的重点是，5年期利率是否会同步降息，力度是否一样。历史上，央行曾只降息1年期利率，而不降低5年期。这次会怎样玩？如果5年期不降，2月20日地产股无疑会大跌，对楼市是较大利空。

因为疫情的爆发，最终产生的结果只能是推迟上涨的时间点，却很难阻止楼市的复苏行情。很多专家之前已经预测过，楼市大概率会在2020年的3月～5月启动新一轮的上涨行情。疫情过后，土地市场启动，地方层面的放松或取消楼市限制，那么终究会迎来一场楼市的复苏。

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