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卖房炒股?大商品是牛市起点不要再错过几年难遇的牛市行情!

2019-05-25 18:31编辑:dd人气:


清明股市的节前效应并不明显,深证成指破万点,大盘接连攻破3200点。假期券商机构与私募大佬们的集体看多更是让不少节前已经减仓的投资者直呼踏空了。

网上有一个段子说衡量楼市状况可以看中介的微信运动步数,看股市的火热度则可以看股民在非交易日对开市的期待程度。上个周末虽然是清明节,扫墓之余对资本市场的讨论也是异常热闹,卖房炒股的论调又开始在各大平台出现,浙江响水事件之后的上市公司浙江龙盛尤其受到关注。

周末海通证券姜超发文指出,在中国资本市场,向来有春季躁动、四月决断的说法。到了四月份以后,随着一季度经济数据的陆续出台,市场会回归到经济基本面,这时才会决定全年市场走势的真正方向。并表示由于本轮政策主要是财政减税降费、而非货币刺激,加之估值的巨大差异,姜超认为未来股市的表现或远好于房市。

中信证券周日发布题为“第二轮上涨的“漏网之鱼””的研报称,市场已经提前转向经济复苏预期驱动的估值修复,二季度经济仍存下行压力,但符合经济复苏逻辑且前期滞涨的行业都有补涨,尤其是地产产业链上的相关行业,而博弈复苏预期,包括家电、汽车、博彩、铝、铜、石油石化和银行板块都存在补涨机会 。

更有百亿私募机构凯丰投资称,A股从风格上看是全面牛市,而大商品是牛市起点,展博投资也表示,做好这次牛市速度快于预期的准备。格雷资产更是称新一轮牛市确立,不要错过几年一遇的牛市行情!

中国P2017年全球占比大概是18%,2018年大概全球占比是19%上下(中国P在MSCI统计的70多个国家的占比是22.3%),但我们现在整个A股加上中概股、港股只占全球MSCI的3.88%。目前国内所有权益市场在全球是完全低配。

还有一个结构性的低配,A股在MSCI全球的占比只有不到1%,其他大部分是中概股、港股,所以未来中国的资产还会被持续配置,海外的配置目前在A股流通市值才占到3.5%,这跟印度和其他东南亚一些国家相比都常低,所以海外资金将会持续涌入中国,买中国的资产,这是一个必然的结果。还有今年社保基金在第二季度、第三季度据说会有万亿级别的资金进场。所以目前是有非常多长钱在不断向A股、中概股、港股涌进。

我们的看法是A股将是一个全面牛市。可以看到,贷款部门、权益部门都在给民企让利,而银行利润在下降。宁可国企让利民企,国家真的这样做了。2015年金融占整个中证500利润率的60%,从15年开始逐步下降,未来还会持续下降。这些方面都已经发生了剧烈的变化,只是我们对这些变化。而供给有限,需求稳定的大商品将是慢牛起点。

让快牛变慢是管理层和很多投资者的意愿,随着市场的逐渐发展,快牛变慢牛的条件也逐渐成熟。但真正让每次牛市成为慢牛,可能仍需要一个比较长期的过程。因此我们仍然需要做好这次牛市速度快于预期的准备。

当然,我们无法提前预测每次牛市的时间和幅度。不过在每个职业投资人必看的经典书籍“股票作手回忆录”里有一句名言,那就是“永远不要在牛市中失去你的头寸”。这确实是无数人积累下来的经验之谈。在牛市中,打满仓位可能是第一重要的,具体持有哪些股票或者哪些基金,倒在其次。有人统计过美国1980年到2000年的20年牛市期间,投资大型股票可获利16倍;但如果你错过了10个最重要的交易日,获利将降为9倍;如果错过了30个最重要的交易日,获利将降为4倍;如果错过了50个最重要的交易日,获利将只有2倍,还不如存银行。

“牛市在中诞生,在怀疑中成长,在乐观中成熟,在兴奋中死亡”。去年10月正是市场最的时候,而目前对市场走势的分歧仍然很大,因此市场很可能还处于怀疑阶段。这个时候,请不要失去你的头寸。

去年10月低点,两市平均估值低于或接近A股2005年、2008年、2014年历次熊市底部的估值,估值底确立。随后央行连续降准,高层关注股市,中小企业减税,纾困基金防止质押大面积爆仓,科创板亮相,直至今年2月期间降出台,一系列政策利好构成了A股市场的政策底。

今年以来,中美贸易战从绝对僵持向逐步缓和转变,MSCI提高权重从5%到20%,促使春节后A股走出了2015年熊市以来少有的量价齐升行情,赚钱效应凸显,新开户数不断新高,投资者热情高涨,市场底也逐步走了出来。

一季度最后一个交易日,更是因为一则降准让市场重拾升势,4月1日上证、深证纷纷创出了本轮上涨以来的新高,牛市氛围明显。我们认为,新一轮牛市已经确立。

由资金推动的概念股、小盘股上涨主导的牛一阶段已接近尾声,下一阶段最有可能走出由绩优企业业绩主导的慢牛行情。我们判断这次上涨不会像2015年那样持续炒概念,整个牛市全部由资金推动,短短几个月市场就泡沫满天飞。本轮牛市最有可能走出由企业业绩主导的慢牛行情。

中国当前的产业结构非常类似美国70-80年代转型期,发展模式在由投资驱动向消费驱动不断转换。根据海外经验,消费+服务业将诞生一批伟大的公司。这其中的宏观背景是:1)随着工业化进程告一段落,传统工业投资回报率趋势在下降,同时新兴技术行业的体量不足以提升全要素生产率。2)投资回报率的整体下行使得之前被压抑的消费不断上升,居民的储蓄率开始下降,消费率不断上升。3)减税降费,企业盈利改善,居民可支配收入上升,围绕中产阶级的可选消费升级成为普遍现象。

由于本轮政策主要是财政减税降费、而非货币刺激,加之估值的巨大差异,我们认为未来股市的表现或远好于房市。

股市的估值处于历史相对低位。哪怕目前上证指数涨了30%,但是上证指数的PE估值依然只有14倍,而代表蓝筹的沪深300指数PE估值只有13倍,这一估值水平远低于07年泡沫时期的50多倍,而且从全球比较来看也比美日欧股市便宜。

而房市的估值则处于历史最高位附近。从一线城市房价租金比来看,在08年初的时候只有30倍,而在18年末的时候已经高达60倍。

也就是说,如果目前投资买中国股市,靠企业盈利13、14年可以回本,而如果投资中国一线房市,靠租金需要60年才能回本,因而估值水平股市远远比房市便宜得多。

总体来看,本轮政策主要是大力减税降费,而并没有重走大水漫灌老,未来消费将取代投资成为稳增长主力,而CPI表现也将好于PPI,同时企业利润增速有望领先于经济提前见底,而股市也将取代房市成为居民财富增值的主角。

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(来源:未知)

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